4月14日，棒杰股份（002634.SZ）公告称，公司与产业投资人美年大健康产业（集团）有限公司正式签署《重整投资协议》。若重整顺利完成，棒杰股份控股股东将变更为美年大健康，实际控制人将变更为俞熔。
然而，就在协议签署当日及此前3个交易日，棒杰股份股价连续下跌，4月14日股价跌停后，15日再度跌停，股价累计跌幅达30.61%。对此，公司14日晚间还发布了股票交易异常波动公告。
4月15日，美年健康（002044.SZ）工作人员在电话中告诉财闻，公司参与棒杰股份重整是看中了其无缝服装业务，可以与公司健康体检业务相结合，至于后续发展，目前仍存在不确定性，须经股东会审议。当天，财闻还致电棒杰股份，试图了解情况，但其工作人员表示，以公告为准。
美年大健康以5.82亿元取得16.37%股权
据公告，棒杰股份及预重整临时管理人与第一顺位产业投资人美年健康指定主体美年大健康签署了《重整投资协议》，美年大健康为美年健康的全资子公司，实控人为俞熔。截至2025年9月30日，俞熔及其一致行动人合计持有美年健康17.42%的股份。
协议约定，以棒杰股份重整计划被法院裁定批准之日公司剔除回购专户股份数后的总股本为基数，按每10股转增14.44股的比例实施资本公积金转增股本，共计转增约6.5亿股。转增完成后，棒杰股份总股本将由约4.50亿股增至约10.997亿股。转增股票不向原股东分配，除用于清偿债权人外，剩余部分由重整投资人受让。
其中，美年大健康以3.235元/股的价格受让1.8亿股，总投资金额5.823亿元，占重整后总股本的16.3675%。
美年大健康还需对6.5亿元资本公积的创设承担兜底责任，通过收购并豁免债权或协调债权人直接豁免等方式落实。同时，若因监管等原因导致公司未能在2026年底前完成重整计划执行，美年大健康承诺通过部分债务豁免等措施争取使公司净资产在年底前转正。上述两项承诺的相关支出均由美年大健康承担，且无论重整成败均不向公司追偿。
财务投资人方面，其中8000万股由临时管理人按法院指导方式确定，剩余部分需经美年大健康指定和确认。财务投资人的认购价格为协议签订日前二十、六十或一百二十个交易日交易均价孰低值的50%。
资不抵债叠加子公司重整
公开资料显示，棒杰股份已陷入严重财务危机。
据1月31日披露的2025年度业绩预告，棒杰股份2025年归母净利润预计亏损9亿元—12亿元，截至2025年末，归母净资产预计为负6亿元至负9亿元，已资不抵债。根据深交所上市规则，公司股票在2025年年报披露后可能被实施退市风险警示。
主营业务方面，棒杰股份的光伏业务已大幅萎缩。2024年，公司无缝服装业务实现营业收入6.20亿元，收入占比为56.06%；光伏业务实现营业收入4.52亿元，收入占比为40.86%。但到2025年前三季度，无缝服装业务实现营收3.99亿元，占比高达96.19%。
对此，棒杰股份称，目前上市公司进入预重整程序，相关风险可能会波及无缝服装板块，可能会对公司无缝服装板块的经营业绩及股权归属等方面造成重大负面影响。
值得注意的是，棒杰股份控股二级子公司扬州棒杰新能源科技有限公司目前处于重整阶段，且仍处于停产状态。公司称，虽然目前法院裁定扬州棒杰进入重整程序，但后续重整事宜尚具有不确定性，存在因重整失败而被宣告破产并被实施破产清算的风险。
而据协议中的经营方案，美年大健康将在保留棒杰股份针织业务的同时，为其导入产业资源、整合核心资产、共享全球化渠道。目前，美年大健康已缴纳的5000万元报名保证金及追加保证金已转为履约保证金。
但协议也设置了多项退出条款，包括若棒杰股份未能在协议签订之日起14个月内获法院受理重整、或过渡期内针织板块营业收入同比下降30%等情况，美年大健康有权单方解除协议。
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